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螺旋焊管钢铁业兼并重组的多方博弈 |
“其实我们还是很看好宁波的项目，也很看好钢铁行业的。”宝钢集团收购宁波钢铁尘埃落定之后，彻底退出宁钢的民营股东方建龙集团高层张伟祥对《中国经营报》记者说。
3月1日，宝钢集团和杭钢集团正式签约，收购宁波钢铁股份。由于三家民营股东向控股股东杭钢提出“要么你完全退出，股份给我；要么我完全退出，股份给你。”鹬蚌相争之下，渔翁宝钢终于得到了觊觎已久的收购宁钢的机会。
刚推出的钢铁产业振兴规划细则已经明确，以宝钢、鞍本钢、武钢为并购带头企业，推进集团并购步伐，淘汰落后产能。多位业内专家表示，振兴规划“国进民退”的意图明显。专家亦指出，钢铁行业向来不是个完全自由竞争的市场，始终存在不同区域和级别的政府间博弈。
政府撑腰
在宝钢收购宁钢的案例中，国元证券分析师苏立峰注意到了这样一个细节，即双方谈判时，宁波市政府和浙江省国资委的主导性参与。“宁钢是民营企业，但整个收购却存在政府意图。”
对于宁钢“亲生父母”建龙集团的黯然退出，业内专家认为，不能孤立地看待。“你现在看到，好像收购时存在民营和国有，政府和企业清晰的划分。但实际上，民营钢铁企业在建立之初，都得到过地方政府的支持。现在看得到的比较大的民营钢企，当初建立时选址、拿地、贷款，各个环节都是有政府优惠的。如果没有这些支持，民营钢厂根本不可能建起来。”说到底，各个民营钢企的背后，都少不了地方政府撑腰。
那么，地方政府为何要支持民营钢企？理由也很简单，一家钢铁企业能够贡献的税收和GDP值要远远高于一般企业。
“实际上，钢铁行业本身的利润率并不高。”业内专家指出，“税前计算，平均利润率大概也就7%。但是按照一吨钢铁平均价格3000元计算，每100万吨产能就是300亿元的产出。现在行业内，400万～500万吨的钢铁企业都只属于中型的而已。”以此计算财政收入和GDP也自然惊人。
地方政府的GDP欲望，不仅仅反映在对大型钢铁项目的支持上。即便对待粗放式生产的小钢厂也是照顾有加。
据业内专家介绍，行业内存在这样一种怪现象，地方小钢厂通常只在当地销售，当地政府会通过各种手段阻挠其他地方的小钢厂进入当地竞争。“比如通过税收制造价格门槛，或者实施补贴等等。”钢铁行业竞争失序的问题长期存在。“这个行业根本上就不是一个完全市场化竞争的行业。”
歪脖子树
小型民营钢铁企业实际上占据了我国钢铁总产能的60%。竞争失序直接导致的问题，包括钢材质量的逆向淘汰，失控的环境污染等等。
而对于另外占40%份额的大型钢厂，地方政府和中央政府的矛盾，就直接导致了以江苏铁本戴国芳为典型的，民营钢铁企业家莫名获罪，黯然退出的悲情故事。
“你想想，难道真是这些民营钢铁企业家故意违规吗？为何当初上项目的时候不说违规，项目开始了却要说它违规呢？”
实际上，民营钢厂建立之初，审批通常都由地方政府协助办理。以日照钢铁为例，日照市计委考虑到日钢二期通过国家发改委核准的难度较大，因此决定先行建设，形成几个亿的投资，然后争取按在建项目提报国家发改委核准。
“结婚难，生孩子更难”
但是，说合并到底怎样合并？自由竞争的市场中，“无形的手”使得企业并购通常按照需求和效率的逻辑。那么，政府主导的并购能否达到同样的效果呢？
业内人士对此的评价颇有幽默感：“撮和结婚，还要包生孩子，政府也不容易。”
业内人士针对当前钢铁产业面临重组大潮，进行了全面的调研分析。在对钢铁企业实地走访，和对1996年起大大小小66起钢铁重组兼并案的调查后发现，其中取得实效的不足20起。
“一些钢铁企业的兼并，最后结果只是多了个董事，几个高管。人员既没有相互流动，财务报表也没有互并。生产、采购、销售各个环节都是原班人马。法人治理结构变了，但组织架构一点没变。”这类并购基本上毫无意义。但也存在并购方投资被并购方，上新项目，扩大再生产，“如宝钢并购八一钢铁。”
最好在大小不同级别的钢铁企业间实施并购，同级间并购就容易导致这类问题。从调研结果看，大部分中小钢厂在规模经济、产业链控制能力、内部运行效率和成长能力四个维度的竞争力水平上较弱。大钢厂在对它们兼并收购后，如果难以置换落后的管理与低素质人员，仍会出现“协同不力，效率低下”的问题。
钢铁振兴规划细则已经明确，未来将推进鞍本钢与攀钢、东北特钢；宝钢与包钢、宁波钢铁；天津钢管与天铁、天钢、天津冶金；太钢与省内企业等联合重组。
“举个例子，天津钢管为什么要和天铁、天钢、天津冶金合并？为什么不能和外省市合并呢？”业内人士表示，从中看不出合理的市场逻辑。
而有人认为，这份振兴规划能不能真正实现还不能肯定。“这是个方向，实际涉及的问题非常复杂，要看最后各方博弈的结果。真要实现的话，可能还要花上很多年。”
来源：中国经营报
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